【數字視聽網訊】近日，任正非在一篇文章中表示，“全世界的經濟在未來3到5年內都不可能轉好。”這番“寒氣論”的發言也引起了熱議，伴隨著A股企業半年報披露完畢，上半年情況如何，各行各業已冷暖自知。

近期，行家說Display梳理了LED顯示屏、LED芯片、LED封裝三個板塊業績，探尋其中差異，解讀行業整體情況。

LED顯示屏：海外營收增長明顯

從LED顯示屏業績來看，2022年上半年整體情況較好，在大環境不佳，LED行業整體產值下降的情況下，皆給出了較好的成績。

以上市TOP6屏廠上半年整體營收來看，艾比森增長速度最快，超過30%，洲明科技、雷曼光電則保持近10%的增長率;從凈利潤來看，利亞德和洲明科技并保持了億級以上的凈利，艾比森在凈利方面同比增長超過300%，增長態勢喜人。

而單拆顯示屏板塊來看，利亞德營收31.8億，洲明科技營收28.7億，艾比森營收10.4億，雷曼光電營收4.2億，聯建光電營收3.8億，奧拓電子營收1.9億，較去年同期數據，皆整體實現增長。

值得注意的是，上半年海外顯示屏需求回升明顯，以及XR虛擬拍攝、裸眼3D等新興應用場景的拉動，六大屏廠的海外業務表現強勁，顯示屏收入均實現了增長。其中，洲明科技海外收入近17億，利亞德海外收入11.3億，艾比森海外收入6.9億，雷曼光電海外收入2.5億，聯建光電海外收入2.3億。另外，洲明科技海外業務營收利潤雙增長，艾比森增速近100%。

LED芯片：布局高端LED

相較于顯示屏，上游芯片廠商受經濟環境動蕩、疫情反復等影響較大。

但從體量上看，三安光電無論是公司整體營收，還是LED板塊營收，仍然是大幅領先。士蘭微雖然LED板塊體量不及上述上市公司，但是整體的體量約42億，僅低于龍頭三安光電。接下來華燦光電、乾照光電體量略有變化，兆馳半導體迎頭趕上，體量力沖前三。

其中，三安光電營收67.6億，士蘭微41.9億，蔚藍鋰芯38億，華燦光電12.8億，聚燦光電10億，乾照光電8.3億。

單拆LED芯片收入(含LED照明)來看，三安光電營收為30億，乾照光電營收為8.2億，兆馳半導體營收為8.2億，華燦光電營收為近7億，聚燦光電營收為5.7億，國星半導體營收為1.4億。在多重因素影響下，上半年LED芯片價格有所下降，對營收有一定影響。

值得注意的是，多家LED芯片企業在公告中提及了高端LED產品的拉動，以及針對高端LED的布局;LED芯片龍頭三安光電表示，高端LED同比增長 84.8%。

LED封裝：尋求更多增長機會

LED封裝企業與LED芯片企業相似，受環境影響，封裝企業整體業績下滑。其中，木林森81.09億，鴻利智匯約17.99億，國星光電16.65億，兆馳股份71.1億，東山精密145.46億，聚飛光電10.72億，瑞豐光電6.49億，芯瑞達4.33億。

單拆LED封裝(含LED照明)來看，木林森LED封裝收入23.5億，鴻利智匯14.4億，兆馳光元13.2億，國星光電13億，東山精密11.3億，聚飛光電 9.7億，芯瑞達4.3億，瑞豐光電6.3億。

在產品布局上，與芯片企業相似，LED封裝企業也多專注于高毛利的增量市場，照明領域聚焦于智慧照明、植物照明等高端照明市場，在顯示領域持續推進Mini/Micro LED發展。

另外在市場布局上，受上半年國內疫情波動影響，LED封裝端的各企業也在積極調整市場格局，在聚焦國內市場的同時，也將更多的目光投擲海外與新興市場，尋求更多增長機會。

那么在較差大環境之下，為什么顯示屏端業績影響不大，上中游廠商業績下降更為明顯?LED顯示屏的營收上漲能表現整個行業的情況嗎?

剖析：營收差異3大原因

首先，從市場情況與各廠商業務板塊出發，LED產業鏈上中游廠商產品覆蓋應用場景較廣，而今年房地產市場的低迷為照明等帶來了較大影響，由于上中游廠商不同應用板塊的占比不同，對業績帶來的影響不同。

特別是從封裝營收來看，木林森、鴻利智匯等以LED照明為主的企業業績下降比例更高，國星光電、東山精密等以LED顯示為主的企業下降幅度相對較低。

其次，則是產業不同環節特性。歸本溯源，上游企業集中度高，且產能階段性供大于求，大環境需求降低時，價格競爭更為激烈，加速產業“內卷”，業績變動也更加明顯。

最后，上中游企業的產品實際上也會流向中小顯示屏廠商。A股上市公司多是大企業，具備規模化、技術儲備、供應鏈等優勢，上半年，海外市場、新興市場迎來新機遇，大企業能快速推進，但是亦有不少中小企業艱難前行。

總結：

大環境是企業或單一行業無法改變的，但所幸的是，在低潮之中，行業也蘊藏著新活力，如Mini/Micro LED等新技術新產品在高壓之下快速發展，XR、5G+8K等也在不斷分化新市場，帶來新需求。任何行業、任何產品都是迂回曲折中前進，冬去春來，“寒氣”也終有散去的時刻。

（編輯：daisy）