【中國數(shù)字視聽網(wǎng)訊】回顧2014年的音頻市場，我們會發(fā)現(xiàn)無論是專業(yè)音頻行業(yè)，還是消費(fèi)級視聽產(chǎn)品行業(yè)、以及廣播市場都涌入了大量的資金。是什么吊起了那些投資者的胃口呢？不妨來看一下：

哈曼集團(tuán)收購AMX是2014年上半年最后一樁并購案。新年以來，行業(yè)內(nèi)制造商之間的并購層出不窮，同時有大量的私人投資基金涌入這個領(lǐng)域。我們不禁要問，為什么如今的專業(yè)音頻、消費(fèi)級視聽產(chǎn)品和廣播產(chǎn)品領(lǐng)域是如此吸引投資者的目光呢？以及當(dāng)投資并購結(jié)束之后這些企業(yè)又有什么改變呢？

風(fēng)投公司Riverside的Thomas Blomqvist說：“私人基金或風(fēng)投基金會發(fā)現(xiàn)那些具有技術(shù)特點(diǎn)但尚未發(fā)揮其潛能的公司。并且制定一個并購的策略。在市場中，有一些具有一定技術(shù)特色的小公司吸引著有一些有識之士將錢投在那些公司上。但是，由于財力有限，并不能將那些公司帶到更高的層面。而風(fēng)投公司具有改變這些現(xiàn)狀的能力，有時他們確實(shí)能做到這一點(diǎn)”。話音落地，正是Riverside這家公司于近期成為了DPA Microphones的最大股東。

Blomqvist先生以Riverside最近收購DPA這個案例來舉例：“DPA具有優(yōu)秀的產(chǎn)品、先進(jìn)的技術(shù)和一系列健康成功的產(chǎn)品研發(fā)記錄，這些正是我們公司所看重的，借助我們提供的資金，DPA可以更好的進(jìn)行產(chǎn)品更新?lián)Q代、發(fā)布新產(chǎn)品，我們會幫助他們在商業(yè)上取得成功，這是個雙贏的事情。”他繼續(xù)說：“我們認(rèn)為DPA在新產(chǎn)品銷售和市場開發(fā)方面還有很多潛力可挖，我們有能力讓他們的產(chǎn)品在市場中脫穎而出。”

Blomqvist先生說：“另外，我們公司在生產(chǎn)方面也可以給DPA很多幫助。目前，DPA的很多產(chǎn)品都是在丹麥附近生產(chǎn)的，成本注定不會便宜。我們有很多廉價勞動力資源，在不讓公司核心技術(shù)外流的前提下，可以將產(chǎn)品的非核心部分生產(chǎn)放到其他地方進(jìn)行。”

在另一方面，F(xiàn)rancisco Partners私人基金近期將草谷（Grass Valley）公司賣給了Belden，在此之前他們已經(jīng)持有該公司三年時間。Francisco Partners的David Golob說：“我認(rèn)為在市場中有相當(dāng)一部分的投資者是機(jī)會主義者。在我看來，廣播市場有很多特點(diǎn)，但并不是所有特點(diǎn)都是吸引人的。它是周期性的，對于很多人來說都是挑戰(zhàn)。廣播市場同時也是高度分散的，具有規(guī)模的企業(yè)并不多，但供應(yīng)商的數(shù)量極多。這意味著在行業(yè)內(nèi)部有很多并購的可能，這也是我們收購草谷公司的動力之一。”

Golob繼續(xù)介紹說：“我們對草谷的投資主要考慮三個方面問題，一是要價格合適，二是行業(yè)市場要具有并購潛力，三是要考慮投資的可操作性。”

“以并購為目標(biāo)，公司作出了很多行動，但實(shí)際上并沒有改變市場的整體局面。” Golob先生說：“我們的想法是通過并購來擴(kuò)大草谷公司的規(guī)模。但是很不走運(yùn)，在我們收購草谷公司之后，對企業(yè)的估值開始出現(xiàn)偏差，未能成功的進(jìn)行我們期望中的并購行動——我們曾試圖購買哈里斯廣播（Harris Broadcast）和Miranda，但不幸流標(biāo)了。企業(yè)的并購是我們一直想做的事情，但看起來并不屬于我們，所以當(dāng)Belden向我們提出他們的草谷和Miranda的并購方案時，我們意識到這僅僅是個經(jīng)濟(jì)方面的問題了。我們接受了他們的提議，以一個公平的價格將草谷公司轉(zhuǎn)讓給Belden，然后繼續(xù)我們的生活。”

私人基金和風(fēng)投公司永遠(yuǎn)是以利潤為先導(dǎo)的。不過，接受《PAA-亞洲專業(yè)音響》采訪時，兩人都談到獲取利潤的最好方式并不是資本的剝削，而是要利用現(xiàn)代管理方法切實(shí)的改善公司的運(yùn)行狀況。Blomqvist先生說：“我們在投資之后都是要參與公司管理的，我們是公司的最大股東，因此在管理方面最有決定權(quán)，同時也要協(xié)調(diào)各個小股東的利益。我們是董事會的代表，同時也要聽取那些有著不同技術(shù)背景并具有豐富經(jīng)驗(yàn)董事會成員的意見，只要是對公司未來發(fā)展計(jì)劃有益的建議，我們都會從善如流。”

他接著講到：“我們參與董事會的工作，參與管理，但不意味著我們是公司運(yùn)營的管理團(tuán)隊(duì)。我們只是在董事會層面上，對公司從A向B發(fā)展的若干項(xiàng)目活動起決策性作用。因此在參加常規(guī)的董事會以外，我們也會出席一些生產(chǎn)會議和戰(zhàn)略決策會議。而公司的日常運(yùn)營以及相關(guān)的責(zé)任都是管理團(tuán)隊(duì)的分內(nèi)之事和分內(nèi)之責(zé)。”

Golob先生說：“如果要長期持有的話，我們就要站在公司所有者的角度來看待市場，并且把重點(diǎn)放在價值可持續(xù)創(chuàng)造上。如果這樣做，隨著時間的推移就會有很多選擇了。”

“在草谷的這個案例中，我們從一開始就參與了運(yùn)營。”他說：“我們收購的企業(yè)急需重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，在持有公司的這段時間內(nèi)，我們顯著的改善了草谷的運(yùn)營情況。在我們收購之前，草谷公司平均每年虧損五千萬美元，而在我們轉(zhuǎn)讓時，它已經(jīng)取得了不錯的盈利。取得這些成績的原因就在于削減冗余的費(fèi)用和公司結(jié)構(gòu)重組。我們重新聘請了以前曾經(jīng)在草谷供職的管理人員，他們在公司復(fù)興計(jì)劃中扮演了重要角色。曾在草谷供職的Tim Thorsteinson和他的一部分同事是扭轉(zhuǎn)局面的關(guān)鍵人物，我們對他們的工作表示非常感謝。”

有了投資廣播行業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)并體驗(yàn)了廣播市場獨(dú)特的風(fēng)格之后，公司在未來還有沒有與別的廣播制造商合作的計(jì)劃呢？

Golob先生回答道：“這仍然是一個有趣的市場，我想你們已經(jīng)近距離了感受到了這個市場的起起伏伏。我認(rèn)為在未來幾年會有異軍突起的企業(yè)。傳統(tǒng)的公司需要通過并購來取得成功。我們很愿意在這個領(lǐng)域進(jìn)行投資。并且已與很多公司進(jìn)行過交流。我們十分關(guān)注這個行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)，你需要在合適的時間與合適的人進(jìn)行合作。”

Blomqvist補(bǔ)充道：“我們同樣也對音頻行業(yè)里的其他公司保持興趣。音頻行業(yè)是個多方位的市場。如果從外行的角度看待音頻市場，總覺得有各種各樣的商機(jī)。我們不排除在未來對音頻領(lǐng)域進(jìn)行投資的可能，無論是單獨(dú)還是與DPA合作這樣的形式的投資，只要有意義，我們都會考慮。”

種種跡象表明這種并購和投資的浪潮將會繼續(xù)。隨著技術(shù)的不斷創(chuàng)新和那些尋找新機(jī)遇投資者的涌入，無論是老手還是新人都能感受到這個市場的吸引力。

（編輯：石頭）